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新能源行业:风电景气度有望再超预期

来源:华宝证券 2020-10-21 07:59中投网 A-A+

   投资要点:

  新能源汽车/动力电池:9月新能源车产销同环比持续增长再破记录,宏光Mini持续黑马表现。9月新能源汽车销量为13.8万辆,同比增长68%,环比增长26%,其中新能源乘用车销量突破12.5万辆,同比增长67.0%,、创下9月份新能源汽车销量的历史最高纪录。分品牌看,微型代步需求旺盛,五菱宏光MiniEV9月销量达1.45万辆,连续两月击败Model3再现黑马表现;比亚迪汉9月销量突破5000辆,上市后稳步提升成国产品牌高端车型销量第一。9月动力电池装机同比增长66%,行业迎来高增长步入拐点。9月装机电量为6.57GWh,同比增长66.1%,环比增长28.1%,在熬过了上半年的低谷期,实现连续三个月的正增长。进入特斯拉供应链后宁德时代继续霸占龙头地位,刀片电池放量比亚迪重回第二,蜂巢发力凭借长城大卖首次进入Top10。

  风电:《风能北京宣言》发布,年均新增装机有望再超预期。《风能北京宣言》提出,在“十四五”规划中,须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间:保证年均新增装机5000万千瓦以上。2025年后,中国风电年均新增装机容量应不低于6000万千瓦,到2030年至少达到8亿千瓦,到2060年至少达到30亿千瓦。对比此前的行业规划与目前的实际情况,上述年新增装机的目标数值相比较现有有接近一倍增幅,随着新的规划推动,国内风电建设望迎来加速。

  投资建议。动力电池:受疫情影响上半年新能源车销量不佳,下半年政策需求反转,看好外资(特斯拉大众MEB)和内资新势力(蔚来小鹏)产业链机遇。海外市场受疫情影响逐步消除,下半年市场有望保持高增长态势。建议关注国内主流磷酸铁动力电池厂商及LFP正极龙头企业有望在20年订单业绩实现高速增长,关注特斯拉产业链和大众MEB产业链企业下半年受车企产销增长订单持续放量,关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料供应商。风电:2020年上半年风电投资持续高增,全年风电设备订单稳定增长,建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商。光伏:上游硅料价格大幅上涨,叠加下游需求向好,带动了下游电池片和组件价格回暖趋势,我们认为随着Q4光伏竞价项目迎来装机高峰,建议关注受供给收缩影响硅料价格上涨后产业链中间市场地位处于核心的龙头硅片和电池片企业,他们因调价以及下半年装机需求而产生业绩的戴维斯双击。

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